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融资融券

融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券,

或者出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。

基础知识

问:什么是融资融券交易?

     ● 融资融券交易,又称信用交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。

问:什么是信用账户?

     ● 信用账户包括客户信用证券账户和客户信用资金账户。
     1. 客户信用证券账户

     ● 指证券公司为投资者开立的,用于记载投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据,是“证券公司客户信用交易担保证券账户”的二级账户。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。

     2. 客户信用资金账户
     ● 是指投资者在商业银行开立实名资金账户,用于记载投资者交存的担保资金的明细数据,该账户是证券公司“客户信用交易担保资金账户”的二级账户。

问:什么是授信额度?

     ● 授信额度,是指证券公司根据投资者的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排因素等综合确定的投资者可融资融券的最大限额。

     ● 投资者融资融券的总额不得超过您的授信额度。

问:什么是标的证券、保证金比例?

     ● 标的证券,是指投资者融资可买入的证券及证券公司可对投资者融出的证券,具体以我司在交易终端或官网公告的名单为准。
     ● 保证金比例,是指投资者融资买入或融券卖出时交付的保证金与融资金额或融券金额的比例,用以控制投资者融资融券交易杠杆倍数。

      证券公司在不超过证券交易所规定比例的基础上,可自行确定每只标的证券的融资、融券保证金比例,具体以我司在交易终端或官网的公告为准。
     ● 保证金比例可分为融资保证金比例和融券保证金比例,其中融资保证金比例不得低于100%,即杠杆倍数不超过1;融券保证金比例不得低于50%,即杠杆倍数不超过2。

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     1. 融资保证金比例
     ● 融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%
     ●【示例1】假设投资者保证金可用余额为100万元,拟买入标的证券A的融资保证金比例为100%,那么最多可融资买入金额100万元市值的证券A,计算过程如下:
     ● 可融资买入金额 = 保证金可用余额/证券A的融资保证金比例 = 100万元/100% = 100万元

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     2. 融券保证金比例
      融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%
     ●【示例2】假设投资者保证金可用余额为100万元,拟融券卖出标的证券A的融券保证金比例为50%,那么最多可融券卖出200万元市值的证券A,计算过程如下:
     ● 可融券卖出市值 = 保证金可用余额/证券A的融券保证金比例 = 100万元/50% = 200万元

问:什么是保证金、可充抵保证金证券及折算率?

     ● 保证金,是投资者向证券公司申请融资或融券时,应当向证券公司提交一定比例的保证金。保证金可以是现金或可充抵保证金证券。
     ● 可充抵保证金证券,是指证券公司根据对证券风险的评估及自身情况自主确定或调整的可充抵保证金的证券品种。
     ● 可充抵保证金证券折算率,是指计算保证金金额时,投资者提交的作为充抵保证金的证券按其证券市值、证券公允价值或净值折算为保证金的比率。
     ● 证券公司可以在交易所规定的可充抵保证金证券范围和折算率标准内,自行确定可充抵保证金证券的名单和折算率,具体以我司在交易终端或官网的公告为准。

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     ● 可充抵保证金的证券,在计算保证金金额时按下列折算率进行折算:
     1. 上证180指数成份股股票和深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%,其他A股股票的折算率最高不超过65%;
     2. 交易型开放式基金折算率最高不超过90%;
     3. 证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债的折算率最高不超过95%;
     4. 被实行风险警示、暂停上市或进入退市整理期的证券,静态市盈率在300倍以上或为负数的A股股票,以及权证的折算率为0%;
     5. 其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

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     ●【示例】假设客户信用账户内有200万元现金、200万元市值的股票A(折算率70%)及100万市值的基金B(折算率90%)。那么,该客户信用账户内的保证金金额为430万元,计算过程如下:
     ● 保证金金额 = 200万元现金×100% + 200万元市值股票A×70% + 100万市值基金B×90% = 430万元

问:什么是保证金比例可用余额?

     ●  保证金可用余额,是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额,计算公式为:
       保证金可用余额=现金+∑(可充抵保证金的证券市值×折算率)+∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+∑[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用。
      公式中,融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格,融券卖出证券市值=融券卖出证券数量×市价,融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量。∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]、∑[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率,当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时,折算率按100%计算。

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     【示例】假设投资者向信用账户转入资金500万元,客户以20元/股融资买入5万股股票A(折算率70%,融资保证金比例为100%);并以10元/股的价格融券卖出10万股股票B(折算率60%,融券保证金比例为50%);当日日终,证券A收盘价25元,证券B收盘价9元,利息及费用忽略不计。请问,该投资者信用账户保证金可用余额是多少?
      客户保证金可用余额 = 500万+ 0 +(25 -20)×5万×70%+(10-9)×10万×60%-20×5万×100%-10×10万×50%=373.5万元

问:什么是维持担保比例?

     ●  维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例,即信用账户内总资产与总负债的比例,计算公式为:
     ●  维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和+其他担保物价值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。
     ●  公式中,其他担保物是指投资者维持担保比例低于最低维持担保比例时,投资者经证券公司认可后提交的除现金及信用证券账户内证券以外的其他担保物,其价值根据证券公司与投资者约定的估值方式计算或双方认可的估值结果确定。
     ●  投资者信用账户内的证券,出现被调出可充抵保证金证券范围、被暂停交易、被实施风险警示、暂停上市或终止上市等特殊情形或者因权益处理等产生尚未到账的在途证券时,证券公司有权对上述公式中的“信用账户内证券市值”使用证券公允价值或其他定价方式计算。

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     ● 【示例】假设客户信用账户内有现金350万元,以20元/股融资买入10万股股票A,以25元/股融券卖出4万股股票B。当日日终,股票A收盘价为18元,股票B为30元,在不考虑利息及费用的情况下,此时客户维持担保比例是多少?
     ●  客户维持担保比例 =(350万+18×10万股+25×4万股)/(20×10万股+30×4万股)×100%=196.88%

问:什么是警戒线、追保线、平仓线和清偿平仓线?

     ●  警戒线、追保线、平仓线、清偿平仓线是证券公司确定的特殊维持担保比例标准。投资者应当随时关注信用账户维持担保比例的变化,重点关注以下情形:
     1. 当您信用账户日终清算后维持担保比例低于警戒线时,我司将按合同约定向您发出预警通知,您应当关注相关业务风险;
     2. 当您信用账户日终清算后维持担保比例低于平仓线时,您应当在T+1交易日16:00前追加担保物或了结融资融券负债使维持担保比例达到追保线以上,否则我司将有权按照合同约定对您实施强制平仓。
     3. 当您信用账户盘中(交易时间)维持担保比例低于清偿平仓线时,我司有权按照合同约定对您实施强制平仓。

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     ●  具体警戒线、追保线、平仓线、清偿平仓线数值以我司在官网公告或通知为准,如双方另有约定的,以双方约定为准。