买入开仓

卖出平仓

支付权利金，成为认购/认沽期权的权利方，到期可以选择行权。

• 认购权利方：到期有权按照约定价格买入标的资产
• 认沽权利方：到期有权按照约定价格卖出标的资产

与买入开仓相对，卖出所持有的期权合约，得到相应权利金，同时失去权利。

卖出开仓

买入平仓

收到权利金，扣减保证金，成为认购/认沽期权的义务方，到期可能被指派

• 认购义务方：承诺权利方到期以约定价格卖出标的资产
• 认沽义务方：承诺权利方到期以约定价格买入标的资产

与卖出开仓相对，买入相应的期权合约，支付相应权利金，不再有或有义务 ，释放保证金。

备兑开仓

备兑平仓

锁定在现货市场持有的标的证券，在期权市场卖出相应数量的认购期权，成为与标的证券对应的认购期权的义务方，但不收取维持保证金；到期可能被指派，需要以约定价格卖出所持有的标的资产。

标的除权除息后合约调整可能出现备兑不足的情况，投资者应及时补足所需标的。

• 沪市中需要先锁券、再开仓，在平仓时需先平仓再解锁
• 深市自动锁定、解锁

与备兑开仓相对，买入相应的期权合约，不再有或有义务。

平仓后可对持有的相应的标的券进行解锁。

行权（非交易类型）

权利方行权

义务方被指派

权利方可以在行权日指定时间内提交行权指令。

• 认购权利方：需要有足额资金
• 认沽权利方：需要有足额标的

实值合约义务方被指派，需要在交收日履行义务。

• 认购义务方：需要有足额标的
• 认沽义务方：需要有足额资金

【风险提示】股票期权交易具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、操作风险、系统风险等各类风险，以及特有的流动性风险、因杠杆性而放大的价格波动风险、行权交收风险等风险。投资者在参与股票期权交易前，应详细了解并掌握股票期权交易规则、相关合同协议条款、股票期权交易风险及可能的损失，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，谨慎参与，避免因参与股票期权交易而遭受难以承受的损失。

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